油轮驶向霍尔木兹海峡，原油期货价格下跌

　　美伊达成协议重启霍尔木兹海峡航运，有望压低油价，缓解全球运输、制造、食品及民用燃油领域的成本上涨压力。

　　不过协议带来的利好分布不均，且传导尚需时日。海峡通行拥堵问题难以立刻疏通，航运企业表示，只有局势长期平稳，才会恢复常态化通航。

　　一名美国官员周日透露，双方已就重启霍尔木兹海峡达成原则性共识。但特朗普总统表示，正式协议的签署仍需时间，双方都需审慎敲定条款。

　　隔夜交易中，布伦特原油期货下跌 5.2%，报每桶 94.99 美元；西德克萨斯轻质原油近月期货跌幅达 5.7%，收于每桶 91.08 美元。亚太多数地区股市同步走高。

　　船员周日称，受通航协议预期影响，部分滞留波斯湾的船只已开始向海峡驶去。这条石油要道承担着全球约两成的原油运输量。

　　海峡恢复通航将缓解通胀压力，进而提振居民消费、增厚企业利润，也为美联储等各国央行稳住利率、重启降息计划留出操作空间。

　　资本经济学大宗商品经济学家哈马德・侯赛因表示，受设施损毁、原油停产以及海峡通航多重阻碍影响，能源供给很难迅速恢复至战前水平。

　　他指出：“油价短期内仍将居高不下，只有原油市场供需格局实质性改善，油价才会持续回落，这一局面大概率要到 2027 年才会出现。”

　　此外，受库存消耗、生产设施受损影响，燃油价格回落速度会慢于原油。中东供油中断后，各国紧急释放储备原油，开战以来全球原油库存降幅创下纪录。国际能源署数据显示，三四月份全球库存锐减 2.5 亿桶。协议能遏制库存进一步流失，但全球仍需补足库存缺口。

　　华盛顿智库新美国安全中心高级客座研究员蕾切尔・津巴表示，美伊初步谈判框架降低了局势升级风险，增大冲突结束可能性，有望推动关键供应链修复、调整与重启。

　　但她认为最终成效取决于协议性质，究竟只是临时延长停火，还是长效和平协议，条款内容至关重要。

　　周末拟定的协议框架拟延长现有停火状态，同时双方重启霍尔木兹海峡通航，并就伊朗核问题展开磋商。

　　美国能源信息署预测，若 6 月海峡航运逐步回暖，今年年末国际基准布伦特原油均价将达每桶 89 美元，2027 年均价为每桶 79 美元，而本年度原油开盘价约为每桶 60 美元。

　　此次冲突已造成超十亿桶原油供应受阻。船东与保险商需确认海峡水雷清除、袭击行动终止、通航管控新规落地，才会恢复常规海湾航线，因此航运、保险及货运成本回归常态的节奏，会滞后于油价回落。

　　阿联酋国家石油公司总裁近期坦言，即便冲突即刻落幕，海峡原油运力至少需要四个月才能恢复至战前八成水平，完全恢复运力则要等到明年一二季度。

　　冲突还造成巨额设施损毁修复费用。雷斯塔德能源机构预估，区域内能源相关资产的战争修复重建成本最高可达 580 亿美元。