德银警示：海外投资者持续撤离美国资产 美元地位面临挑战

智通财经APP获悉，德意志银行指出，尽管过去一周市场有所回暖，但外国投资者对美国资产仍持观望态度。为了近乎实时地把握海外投资者近期动态，德意志银行外汇策略主管乔治·萨拉维洛斯研究了资金流入各类基金的情况，这些基金从海外吸纳资金后再投入美国股债市场。

据萨拉维洛斯本周一发布的报告，数据显示过去两个月海外买家购买美国资产的步伐 “急踩刹车”，即便上周市场阴霾略有散去，也未见好转迹象。报告认为，从资金流动现状来看，美国资本流入要么迅速放缓，要么美国资产投资大幅缩水，无论哪种情况，都对美元这个双赤字货币的地位构成挑战。

据悉，一年多来截至今年 2 月，萨拉维洛斯一直看好美元，特别是美元对欧元的表现。然而自那之后，他却成为看空美元的代表人物之一，警告称若美国总统特朗普的经济政策致使投资者抛售过去十年积累的美国资产，美元恐将失去全球储备货币地位。

长期以来，美国一直是外资的 “强磁石”，而近年来，随着美国市场表现盖过全球其他地区，资金流入更为显著。德意志银行估计，到 2024 年，欧洲投资者持有的美国资产占比将从 2010 年左右的 5% 左右翻两番至 20%;日本投资者持有的美国资产占比将翻倍至 16%。

但自 4 月初特朗普宣布计划对贸易伙伴提高关税以来，美元与美国股债市场一同下挫。罕见的同步抛售引发了市场对外国投资者大规模撤离美国市场的担忧。

为了更及时地掌握相关趋势，萨拉维洛斯研究了约 400 只专注于美国、在海外注册的 ETF 每日资金流入情况，以及更广泛的封闭式和开放式投资基金每周数据。他表示，从这两个指标来看，情况不容乐观。

报告称，ETF 数据中持续抛售现象尤为突出，投资者在股债市场均有抛售动作。在考察范围更广、包含更多行动较慢且来自更多非欧洲地区的基金时，投资者虽已停止买入美国股票，但尚未成为净卖家。而债券市场方面，则呈现出 “激烈抛售” 态势。

本月，萨拉维洛斯下调了美元预测，认为特朗普的政策削弱了外国投资者为美国贸易和预算赤字融资的意愿。该策略师预计，到 2027 年，欧元兑美元汇率将从目前的约 1.14 美元跌至 1.30 美元，美元兑日元将从目前的约 142 日元升至 115 日元。