黄金盘整之际 铂金创下新高是否释放牛市信号？

　　文章来源：财联社

　　财联社5月27日讯（编辑 马兰）贵金属在今年受到地缘政治扰动的影响价格纷纷走高。除了令投资者心动的黄金之外，铂金也在最近走出新高行情，凸显出这一金属的投资机会。

　　上周，纽约商品交易所的铂期货主连价格冲高至1104.8美元/盎司，刷新一年多以来的新高，一周累计上涨超10%，力挫黄金成为上周上涨幅度最大的贵金属。

　　分析师指出，铂金多年来一直处于价格低位，尤其是与黄金相比。自2022年以来，由于央行的大规模购金，黄金兑铂金的比值一路走高，并在一个月前达到峰值3.6。

　　考虑到中美贸易战的缓和，黄金正面临着更大的避险需求减弱及获利回吐的压力，其横盘整理甚至下行的短期趋势将有望帮助铂金价格上涨。

　　另一方面，世界铂金投资协会预测，2025年铂金供应将出现100万盎司的短缺，这是连续第三年该行业不得不消耗地上库存以满足汽车行业的需求。

　　铂金通常被用作首饰等装饰用途，也是汽车和卡车内燃机中催化转换器及部分实验室设备的重要组成部分。上个月，由于相对于黄金价格相对较低，中国珠宝商和投资者进口铂金数量达到年内高点，同样提振了该市场的人气。

　　需求前景存疑

　　研究公司Goehring & Rozencwajg上周曾认为，铂金可能将迎来新一轮复兴，各种迹象表明这会是一次更大规模的牛市。

　　据该公司分析，这轮牛市与混合动力汽车的需求增加有关，过去18个月的金属需求和供应变化与20世纪90年代末的铂金历史性牛市颇为类似，当时铂族金属矿产公司的股价上涨了30到60倍。

　　与铂族金属崛起息息相关的一个因素是电动汽车行业的持续低迷与混动汽车的畅销。铂金65%的需求来自于内燃机汽车的催化转化器，而混合动力的催化转化器工作温度较低且效率也更低，这意味着这种车型需要应用更多的铂族金属。

　　Goehring & Rozencwajg指出，混合动力汽车的市场份额不断增加，电动汽车和传统燃油车的市场份额则不断下降，这将成为铂金未来需求的一个重要但被低估的来源。

　　但事有两面，特朗普关税政策为这一预期打上了问号。据特种化学品公司Johnson Matthey称，铂族金属市场近期面临的主要不确定性在于关口关税的上调对全球经济的影响。

　　该公司强调，汽车产量与铂族金属需求相关，而前者正面临重大下行风险。贸易冲突还可能造成更广泛的积极损害，可能进一步削弱全球对汽车和铂族金属的需求，并可能拖累消费者在珠宝首饰等奢侈品上的支出。

　　（财联社 马兰）