市场行情进入平台期 综合量价因子收益达24.55%

（来源：ETF炼金师）

　　在近期的市场分析中，方正证券研究所指出，市场行情已进入平台期，建议持续关注量价相关因子的表现。据统计，截至2025年11月7日，沪深300指数的股债收益差为5.19%，接近均值减去两倍标准差的水平。这一数据表明，市场整体估值趋势正逐步接近历史均值。

　　根据最新的估值数据，主要市场指数的市盈率(PE)表现如下：上证50的PE为11.95倍，沪深300为14.28倍，中证500为33.38倍，而创业板指则高达41.27倍。相应的，这些PE值分别位于历史78.98%、76.93%、66.92%和36.00%的分位数，显示出不同指数之间的估值差异。

　　在相对估值方面，创业板指相对于沪深300指数的PE为2.89倍，处于历史20.5%的分位数，而其相对PB(市净率)为3.59倍，位于57.8%的分位数。创业板50指数相比较于上证50指数的PE为3.39倍，PB为4.74倍，分别位于历史25.4%和52.9%的分位数。这些数据显示，创业板的配置性价比依然优越，值得投资者关注。

　　资金流动方面，上周新成立的权益型基金规模达到224亿元，显示出投资者对权益市场的信心逐渐恢复。具体来看，十月以来，电子和汽车等行业的仓位占比有所提高，反映出市场对于这些行业的持续看好态度。

　　在量化组合的表现跟踪中，上周方正金工沪深300指数增强组合的周超额收益为-0.91%，而中证500和中证2000指数增强组合的周超额收益分别为-1.29%和-1.28%。与此相比，中证红利增强组合的超额收益保持在0.00%。在多因子选股策略中，方正金工的“预期惯性”组合则表现突出，超额收益达到了1.57%。

　　对于量价因子的绩效跟踪，方正金工研究团队构建了包括“适度冒险”、“完整潮汐”、“勇攀高峰”等在内的11个特色量价因子。这些因子基于高频数据计算，尽管同样是高频数据，但在月度频率下依然展现出优秀的选股能力。整体来看，综合量价因子在全市场的多空组合相对收益为24.55%，其中多头组合的超额收益达到9.49%。

　　另外，预期类因子也表现不俗，尤其是“预期惯性”因子在今年以来持续稳定，未出现明显的回撤。在本报告中，分析师对各类因子的表现进行了深入剖析，指出市场的动态变化给投资者提供了丰富的策略选择。

　　值得注意的是，尽管当前市场表现出一定的稳定性，但仍需警惕潜在的风险因素。历史数据的分析可能无法完全代表未来市场的走势，投资者需保持警觉，并灵活调整投资策略以应对不断变化的市场环境。