美国非农就业数据大幅向好,投资者加码押注美联储加息
美国 5 月新增非农就业 17.2 万人,大幅超出华尔街预期,预示劳动力市场迎来回暖,投资者随之加大押注:美联储年内或将加息。
美国劳工统计局周五公布的数据,是媒体调研经济学家预估值(8.5 万人)的两倍有余。这一数据进一步印证,在经历 2025 年就业市场震荡过后,美国就业形势正逐步企稳。
3 月、4 月新增就业数据同步上修,合计上调 9.3 万人,修正后分别为 21.4 万人、17.9 万人;失业率维持 4.3% 不变。
TS 伦巴德研究所经济学家达里奥・珀金斯表示:“美国劳动力市场终于迎来拐点。”
交易员开始押注美联储将在 12 月加息 25 个基点,美债收益率与美元应声大涨;而在本次就业数据出炉前,市场定价要到次年 4 月才会落地本轮加息。
受加息预期影响的两年期美债收益率飙升 11 个基点,报 4.16%;追踪美元兑六大主要货币汇率的美元指数上涨 0.4%。
美债遭到抛售拖累美股走低,蓝筹标杆标普 500 早盘收跌 1%。纳斯达克综合指数重仓高估值科技企业,对融资成本变动高度敏感,全天下挫 1.8%。
本周早些时候已有数据显示,4 月美国职位空缺数攀升至两年新高,周五这份就业报告随之出炉。
惠誉评级美国首席经济学家奥卢・索诺拉表示:“本次就业数据表现远超预期。非农就业连续三个月录得增长,叠加本周初职位空缺数据大幅走强,说明美国劳动力市场基本面愈发稳固。”
5 月新增就业主力来自休闲酒店行业,新增 7 万个岗位;地方政府与医疗行业就业岗位大幅增加,其余私营行业就业小幅扩容。
美国劳工统计局指出,精神航空破产是航空运输行业减少 9000 个就业岗位的主要诱因。
对比去年美国就业疲软(月均仅新增 1 万个岗位),本次数据印证美国劳动力市场回暖势头增强。
2026 年初美国就业市场起伏不定,新增岗位增减交替,经济学家难以研判美国经济基本面;而今非农就业已连续三个月显著扩张。
不过薪资同比增速由 4 月的 3.6% 回落至 5 月的 3.4%,低于最新 3.8% 的通胀数据,意味着居民实际薪资缩水。
分析师称,就业回暖为美联储后续加息留出操作空间,以缓解中东地缘冲突推高油价带来的通胀上行压力。
资本经济公司分析师斯蒂芬・布朗表示:“倘若今夏就业市场不再出现突发性大幅走弱,美联储公开市场委员会大概率会在年内落地数次预防性加息。”
拥有美联储议席投票权的克利夫兰联储主席贝丝・哈马克称,周五就业数据显示劳动力市场大致趋于供需平衡,而通胀居高不下仍是首要隐患。
她表态:“受经济前景不确定性影响,当下维持基准利率不变是合理选择;但若经济现行趋势延续,美联储或将很快启动加息。”
美联储本月下旬将召开议息会议,这是新任主席凯文・沃什上任后的首场议息会议,沃什此前倾向于降息。但分析师认为,通胀抬升叠加就业稳健,降息缺乏基本面支撑。市场同时预计,美联储或将在政策声明中删除偏向降息的措辞。
但部分分析师提醒不必过度解读本次亮眼数据,休闲酒店行业用工大增大概率受季节性因素、美加墨联合举办世界杯的需求拉动。
领航集团资深经济学家亚当・希克林指出:“5 月就业走强更多源于季节性脉冲,并非劳动力市场趋势性拐点。就业整体韧性仍在,但并未重回加速扩张通道。”

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