底价1元甩卖？保险中介牌照价值步入重估期

　　来源：北京商报

　　保险中介股权沦为“白菜价”。6月23日，北京商报记者注意到，北京产权交易所日前挂牌了中美国际保险销售服务有限责任公司（以下简称“中美国际保险销售”）100%股权及相关债权转让项目，引人关注的是，该笔股权转让底价仅1元。

　　保险中介股权底价1元甩卖，与早年保险中介牌照一张难求、溢价转让的行情形成鲜明反差，直观映射出保险中介行业正在经历深度资本变局，牌照价值迎来全面重估。

　　中介公司现1元转让

　　北京产权交易所显示，中国人民人寿保险股份有限公司（以下简称“人保寿险”）日前正式挂牌公开转让中美国际保险销售100%股权。

　　实际上，这笔股权在4月份已经在北京产权交易所披露，但当时未公布价格。如今两个月过去了，中美国际保险销售100%股权的转让底价终于面世，仅0.0001万元，也就是1元。

　　中美国际保险销售100%股权底价1元转让背后，是因为其附带了一定债权。项目信息显示，截至2025年11月30日，中美国际保险销售欠转让方人保寿险债务本金共1692.6万元；欠转让方关联企业保互通（北京）有限公司债务本金共440万元；欠转让方、转让方关联企业本金及所涉及的利息需由受让方在产权交易合同生效后5个工作日内代为偿还。同时，中美国际保险销售欠原职工薪酬（工资）共125.99万元，需由受让方在产权交易合同生效后5个工作日内代为偿还。

　　虽然该笔股权背后带有一定债权，但1元的转让底价也折射出当下保险中介行业的资本变局。从近期挂牌转让的保险中介股权情况来看，资本对保险中介牌照的热情已经消退了不少。

　　曾几何时，保险中介牌照是资本市场的“香饽饽”。作为连接保险公司与终端消费者的核心渠道，保险中介机构承担着产品推广、客户拓展、服务落地的重要职能，凭借刚需属性与牌照稀缺性，长期备受资本追捧。在行业快速扩张阶段，一张合规齐全的保险中介牌照不仅是企业入局保险赛道的核心门槛，更是资本套利、产业布局的重要筹码，不少机构高价收购、溢价争抢中介牌照，行业牌照价值居高不下。

　　然而时移势易，近两年，保险中介股权处置案例密集涌现，但市场交易活跃度持续走低。在阿里资产司法拍卖平台上，多地多家保险中介机构股权陆续被公开司法拍卖，涵盖不同规模、不同资质的中介主体。如深圳盛安保险经纪有限公司股权拍卖即将开始，宝诚保险销售有限公司的股权变卖已在进行中，但围观者多，报名参与者难寻。

　　牌照热时代落幕倒逼中介转型

　　对于保险中介牌照降温，浙大城市学院副教授、中国城市专家智库委员会常务副秘书长林先平表示，一方面，市场竞争加剧，大型保险公司和中介机构占据优势，中小机构生存空间被压缩，叠加很多中介依赖佣金收入，“报行合一”下费率下降导致利润微薄；另一方面，资本回归理性，前几年保险中介牌照炒作过热，现在估值回调，投资者热情降温。

　　近两年，监管对保险中介的合规要求提高，部分不合规机构被清退。此前，金融监管总局披露，2024年至2025年，全国累计查处吊销注销保险中介集团3家，保险专业中介法人机构57家；清退保险专业中介分支机构3730家，保险兼业代理机构226家。此外，以“报行合一”为代表的监管政策，正在重塑中介机构的盈利基础。佣金结构、渠道费用以及整个价值链的透明度显著提升，过去依赖高佣金和费用差套利的模式已难以为继。

　　在当前行业调整周期下，单纯依靠一张中介牌照套利的时代已然落幕，机构想要站稳脚跟必须转变经营思路。林先平表示，中小保险中介提升竞争力可从以下方面入手：一是深耕细分领域，如专注特定险种（如宠物险、家政险）或特定客户群体（如小微企业），打造差异化服务；二是加强科技应用，利用数字化工具优化销售和理赔流程，降低成本；三是与互联网平台或垂直行业合作，拓展获客渠道；四是强化专业能力，提供咨询、风险管理等增值服务，而非单纯销售；五是探索轻资产模式，如成为大型平台的合作伙伴，而非自建全链条服务。

　　北京商报记者 李秀梅