韩国股市再度崩跌，摩根士丹利：去杠杆已过半，还能涨36%

　　来源：金十数据

　　周一早间，日韩股市低开后持续下挫。截至发稿，日经225指数跌超2%；韩国KOSPI指数一度跌超5%，韩国“存储双雄”三星电子和SK海力士的股价均下跌约9%。

　　韩国市场的波动依然全球瞩目，周一再度暴跌的原因被认为是重量级芯片制造商在上周五创纪录的涨幅后面临抛售，而投资者则削减了杠杆支持的交易。上周五三星股价上涨27%，SK海力士股价上涨30%，均创单日最高纪录；韩国基准股指当日录得创纪录的单日涨幅，上涨了18%，因外国买盘（广泛视为空头回补）推动了涨势。

　　彭博分析称，上周五创纪录买入KOSPI股票的全球投资者，周一引发了抛售潮，早盘即抛售了价值逾1万亿韩元（约合6.98亿美元）的该指数成分股。

　　截至发稿，据韩媒报道，韩国创业板指（KOSDAQ）大幅上涨，触发了买入侧车（暂停程序化交易）机制。据韩国交易所数据显示，当天上午10时28分8秒（北京时间9：28）左右，由于KOSDAQ 150指数期货价格以及KOSDAQ 150指数出现大幅波动，程序化交易中的买入报价有效性被暂时停止5分钟。触发侧车机制时，KOSDAQ 150指数期货较前一交易日上涨75.80点，涨幅为6.41%；KOSDAQ 150指数上涨38.12点，涨幅为3.13%。

　　截至上午10：37（北京时间9：37），侧车机制解除时，KOSDAQ指数报743.92点，上涨3.36%（24.16点）。但与此同时，韩国综合股价指数KOSPI仍大幅下跌，跌幅达5.03%，下跌331.51点，报6263.94点。

　　Lombard Odier Singapore高级宏观策略师李浩民（Homin Lee）表示：“这很可能是上周五惊人涨势之后的获利回吐，一些外部逆风因素促使投资者锁定利润并降低杠杆。韩元走强以及围绕中国在人工智能和半导体领域取得进展的相关消息，可能也加剧了逆风。”

　　KOSPI指数此前已经较6月高点下跌超过30%。由于韩国股市长期被视为亚洲人工智能需求的重要指标，交易员快速撤离相关资产加剧了市场调整。

　　摩根士丹利：韩国股市“去杠杆”后蕴藏36%上涨空间

　　在市场剧烈震荡之际，摩根士丹利却将韩国股市评级从“平配”上调至“超配”。

　　该机构策略师表示，近期市场出现的“杠杆出清”反而为投资者重新布局人工智能产业链和工业超级周期主题提供了更好的机会。

　　以Daniel K Blake为首的摩根士丹利策略团队在报告中表示，在拥挤交易和杠杆资金快速退出后，KOSPI指数距离该机构设定的9000点目标仍有36%的上涨空间。

　　摩根士丹利认为，近期市场下跌“主要是技术性的”，并表示“我们已过了杠杆ETF、对冲基金杠杆和散户融资融券出清的中点”。

　　摩根士丹利预计，KOSPI指数短期运行区间可能在5500点至10500点之间，并认为三星电子和SK海力士将继续提供估值支撑。

　　该行同时看好韩国工业、国防和金融板块，认为这些行业股票可能受益于相关增长主题。

　　除韩国外，摩根士丹利还调整了其他亚洲市场评级。

　　该行将泰国股市评级从“平配”上调至“超配”，原因是分析师认为泰国在吸引外商直接投资以及提升经济竞争力方面存在更多机会。

　　摩根士丹利表示，泰国企业盈利正在改善，市场估值较低，部分核心股票可能受益于人工智能资本支出和能源安全相关主题。

　　与此同时，摩根士丹利将澳大利亚股市评级从“平配”下调至“低配”。

　　该行认为，在经历多轮加息以及削弱房地产投资激励措施的税制改革后，澳大利亚股市未来上涨空间受到限制。此前，摩根士丹利曾因澳大利亚在伊朗战争中的能源敞口而看好该市场表现。