伦敦市场遭空头挤压，白银价格飙升

　　伦敦市场出现历史性空头挤压且态势不断加剧，白银价格创下数十年新高；此次银价新一轮暴涨，使得全球范围内对贵金属的搜寻行动更具紧迫性 —— 这一行动或可缓解当前供需错配的局面。

　　现货白银价格一度上涨 3.1%，逼近每盎司 52 美元，超过上周高点；黄金价格则突破每盎司 4070 美元，在已实现八周连涨的创纪录行情基础上继续攀升。与此同时，铂金与钯金价格也大幅上涨 —— 有迹象显示，因投资者需求激增引发的市场紧张态势，正开始蔓延至其他贵金属品种。

　　市场对伦敦白银市场流动性不足的担忧，推动白银价格向 1980 年创下的每盎司 52.50 美元历史纪录靠近（该纪录源自芝加哥期货交易所一款现已停止交易的合约）。目前伦敦市场的基准银价较纽约市场高出近史无前例的水平，促使部分交易商预订跨大西洋航班的货运舱位运输银条 —— 这种高昂的运输方式通常仅用于黄金运输 —— 以从伦敦市场的巨额溢价中获利。

　　上周五，伦敦市场白银租赁利率（代表该市场借入贵金属的年化成本）的一个月期利率飙升至 30% 以上，使得那些试图展期空头头寸的投资者面临极高成本。黄金与钯金的租赁利率同样走高，这一迹象表明，继今年早些时候市场掀起向纽约运输贵金属的热潮后，伦敦贵金属储备正面临范围更广的流动性抽紧。

　　高盛集团分析师在一份报告中写道：“白银市场流动性低于黄金，规模约为黄金市场的九分之一，这会放大价格波动。由于没有央行购银行为支撑银价，即便投资资金出现暂时性回撤，也可能引发幅度远超预期的回调 —— 因为这同时会缓解推动近期银价上涨的伦敦市场流动性紧张局面。”

　　今年以来，四大贵金属（金、银、铂、钯）价格涨幅在 55% 至 80% 之间，主导了大宗商品市场行情。黄金价格上涨的支撑因素包括央行购金、交易所交易基金（ETF）持仓增加，以及美联储降息。此外，贸易紧张局势反复、美联储独立性面临威胁，加之美国政府停摆，也进一步推升了市场对避险资产的需求。

　　Capital.com分析师凯尔・罗达表示：“就在地缘政治与贸易风险对黄金的提振作用逐渐减弱之际，紧张局势再次升级。尽管双方均表达了谈判意愿，但‘贸易波动可能暂时平息，却绝不会彻底消失’，这对黄金而言无疑是重大利好。”

　　美国政府针对关键矿产（包括白银、铂金及钯金）开展的所谓 “232 条款” 调查即将得出结论，交易商对此仍保持警惕。市场担忧这些金属可能被纳入新关祱范围，这加剧了市场紧张态势，且在伦敦市场可自由流通的白银库存大幅减少后，一定程度上为此次白银空头挤压奠定了基础。

　　截至伦敦当地时间上午 10 点 16 分，现货白银价格上涨，黄金价格则接近每盎司 4079.89 美元的新纪录，铂金与钯金价格涨幅均超过 3%。

　　彭博美元现货指数在上周上涨约 1% 后，当日基本持平。