市场低估欧央行降息概率 高盛警告2026年政策转向窗口

　　高盛资产管理利率策略师Simon Dangoor指出，市场对欧洲央行可能在2024年12月或2026年上半年再启降息周期的定价存在显著缺口。在其最新发布的鹰派政策转向风险提示中，德国财政扩张计划的推进迟滞被列为关键催化剂——这既压制经济增速前景，又削弱了鹰派维持现有利率水平的政策依据。

　　Dangoor构建的“三层嵌套”模型显示，12月政策会议将首度发布2028年经济预测，若该模型呈现通胀连续三年低于目标的轨迹，鸽派势力或将推动2025年一季度开启降息。“欧元区PMI数据已连续五个月处于荣枯线下，而德国政府高达430亿欧元的能源补贴法案仍在立法程序卡壳，”他在报告中强调。利率掉期市场数据显示，当前对欧央行2026年6月前降息25基点的押注概率仅为31%，较策略模型预估值低19个百分点。