KKR新创投平台密集并购，破解数据中心供需拥堵困局

　　刚刚成立的 AI 基础设施企业赫利克斯基础设施合伙公司正式入局 AI 基建建设热潮，越来越多私募股权投资机构正抢抓算力需求爆发的窗口期，为各大超大规模云厂商新建数据中心机房资源。

　　赫利克斯由私募巨头 KKR、英伟达等机构联合出资，前亚马逊云科技 CEO 亚当・塞利普斯基出任负责人。该公司计划不走从零自建的老路，通过收购现成的数据中心开发企业快速落地业务，这类标的主要为大型云客户定制化建设机房设施。赫利克斯高管透露，公司手握超 100 亿美元资金，已经拟定一份美国本土数据中心企业的潜在收购短名单。

　　据赫利克斯 CEO 亚当・塞利普斯基、KKR 数字基础设施业务负责人兼赫利克斯首席投资官瓦尔德马・什莱扎克介绍，公司瞄准两类数据中心企业：一类手握优质在建项目、具备为大型云厂商定制化机房的建设经验，但资金缺口较大无法完成项目落地；另一类是现有投资方计划退出、寻求套现离场的企业。

　　除此之外，部分开发商受电力资源受限、缺少芯片厂商深度合作资源等因素制约，项目推进举步维艰，这类企业同样是赫利克斯的并购目标。

　　该投资策略和近几年业内备受关注的多笔数据中心私募收购案形成明显差异：过往资本大多偏向收购运营成熟的头部机房运营商。当下，尽管各大科技巨头疯狂争抢 AI 算力资源，不少中小型机房开发商却深陷融资困境，项目延期、电力配额不足等各类风险频发。

　　赫利克斯于 6 月初由多家投资方正式官宣成立，平台定位是为头部云厂商快速补齐 AI 数据中心算力供给。对于科技企业而言，以往需要对接数十家处于不同建设阶段的开发商逐一筛选项目，赫利克斯将作为统一对接窗口，大幅降低云厂商的资源对接成本。

　　塞利普斯基与什莱扎克的本次采访，首次详细披露了赫利克斯的运营模式，也让外界看清这家新平台在千亿级 AI 基建投资浪潮中的定位 —— 当前全球资本正大举涌入芯片、电力、数据中心三大赛道。

　　塞利普斯基于 2024 年离开亚马逊云科技，次年以高级顾问身份加入 KKR，他表示：“搭建成熟的美国本土数据中心开发能力是我们的首要任务，最稳妥的方式就是收购现有成熟平台，在当下火热的算力市场，我们没有时间从零开始布局。”

　　什莱扎克表示，市场上符合收购标准的优质平台数量充足：“我们会保持审慎的投资节奏，先完成一单并购，以此为业务支点，快速实现项目规模化落地与业务扩张。”

　　赫利克斯拟收购的标的主要分为两类：一类是行业所说的电力配套就绪型机房（带电力基础的机房楼体），建筑主体完工、电力配套到位，租户可按需部署服务器；另一类是交钥匙一体化机房，完全按照客户需求定制建造，预装冷却系统、备用发电机组等全套配套设施。赫利克斯收购物业后对外出租，由云厂商自行部署服务器与芯片硬件。

　　高管并未披露具体尽调的收购标的，业内普遍认为几家非上市企业高度契合本次收购需求：Stream 数据中心、EdgeCore 数字基建、Skybox 数据中心均为中型服务商，既可以交付电力配套就绪型机房，也能为超大规模云厂商打造定制化算力园区。

　　赫利克斯的密集并购布局，释放出清晰信号：各大私募、主权财富基金正瞄准高度分散的机房开发市场，通过大额资本整合行业资源，打造资金实力雄厚的头部基建平台。现阶段，亚马逊、微软、谷歌等超大规模云厂商均抛出数千亿美元基建预算，全速扩建 AI 算力集群。

　　前几年，大量中小型开发商、区域性作坊式企业主要负责拿地、办理审批、申请电力配额、对接融资，建成后再转租给大型科技企业。但如今，科技巨头的 AI 算力需求体量空前，叠加电力供给不确定性、施工周期不可控，中小开发商落地项目的难度、周期大幅拉长。

　　塞利普斯基表示：“我们有能力盘活这些存量项目，推动行业平台快速规模化发展。”

　　近期已有多家私募入局数据中心上游基建环节，通过解决电力、审批等卡点实现项目投产。今年 4 月，黑石收购罗万数字基础设施 49% 股权，该企业同样主打电力配套就绪机房、交钥匙机房两类产品。

　　高管介绍，赫利克斯首期获得 KKR、英伟达、维斯塔能源、科威特投资局等机构合计约 100 亿美元长期永续资本，其中英伟达、维斯塔、科威特投资局各自出资不少于 10 亿美元。该笔资金属于长期持有型资本，区别于传统私募 3—5 年退出的投资周期。

　　首轮募资完成后，赫利克斯还将启动常规私募募资，持续扩充资金弹药。

　　管理层认为，多重优势将构筑赫利克斯的核心竞争力：充足的永续资金、携手能源巨头维斯塔与芯片龙头英伟达的战略绑定。英伟达不仅能提供前沿网络技术，还可结合自家芯片特性优化机房设计，大幅提升算力园区运行效率。

　　私募资本早已扎堆布局数据中心赛道，近年重磅交易大多集中在成熟运营商：2024 年黑石斥资约 160 亿美元收购澳大利亚机房开发商 AirTrunk；同年，银湖资本、DigitalBridge 联合向万泰数据中心注资 64 亿美元。

　　KKR 与贝莱德全球基础设施合伙公司联合控股的赛勒斯万数据中心，在行业内体量偏小，业务以存量机房运营为主，仅少量布局电力配套就绪型机房开发。

　　除传统股权收购外，当下私募机构的算力赛道投资模式愈发多元，包括芯片收益权融资、绑定客户长期采购协议的项目专项融资等创新模式。

　　对英伟达而言，本次投资是其向下游算力基建延伸的又一布局，以往英伟达更多投资 CoreWeave、Nebius 这类新型云厂商，直接向 AI 企业出租算力。除此之外，英伟达还直接入股或为下游算力客户提供融资兜底，典型案例包括投资 OpenAI、参与 xAI 融资。

　　相较于以往投向云服务商的交易，本次布局切入数据中心开发更早的上游环节。赫利克斯可优先拿到英伟达新一代硬件产品的技术参数，以此打造更高能效的算力机房，甚至可联合云厂商、英伟达同步发布软硬件新品。同时管理层表示，机房将兼容全品牌芯片，并非仅限英伟达硬件。

　　依托维斯塔能源的资源优势，赫利克斯可就近在该企业的发电厂、储能电站周边拿地建机房，也可协同能源企业在算力园区配套新建发电设施，从根源解决电力供给瓶颈。

　　在美国市场，赫利克斯优先选择并购模式；海外区域则可以选择从零新建，同样依托英伟达、维斯塔两大战略合作伙伴的资源优势。

　　这套并购扩张策略虽能帮助企业快速起步，但仍要直面全行业共同的发展阻碍。仲量联行数据显示，美国近半数数据中心项目遭遇延期；《信息》梳理各地法规与新闻后统计，全美目前出台了 300 余项数据中心限建、暂停审批政策，叠加电工等技术用工短缺、机房建材供给紧张等多重瓶颈，行业扩张阻力重重。