黄金不再只是避险？知名机构转向看涨，同步看好美债与科技股

　　来源：金十数据

　　施罗德投资近日上调黄金评级至看涨，认为央行强力购金已构成结构性支撑。尽管该机构警示AI估值过热及市场集中风险，但仍维持对科技股及美债的积极立场。

　　在全球金融市场震荡上行之际，知名财富与投资管理机构施罗德投资（Schroders）近期对其资产配置策略进行了显著调整。在这份最新的多资产研究报告中，施罗德明确转向看涨黄金，并认为在全球央行持续买入的结构性支撑下，金价即使在经历年内大幅反弹后，中长期仍具备极具吸引力的配置价值。

　　施罗德投资团队指出，当前驱动金价上涨的核心动能已从散户投资者的情绪驱动，转向了主权机构的制度性配置。这种来自全球央行的“结构性基础”，不仅抵消了部分价格高企带来的获利回吐压力，更预示着黄金在投资组合中正扮演着不可替代的风险对冲角色。

　　与此同时，道明证券（TD Securities）的分析也印证了这一乐观情绪，其预测金价短期或回踩4200美元，而到2027年的目标价更是调升至5350美元。

　　在看好黄金的同时，施罗德对整体风险资产表现出了一种“谨慎的乐观”。该公司维持了对股票、科技行业及政府债券的建设性立场。施罗德多资产投资团队认为，全球经济增长的韧性以及企业利润的稳健，为目前的顺周期配置策略提供了基础。

　　不过，施罗德也敏锐地察觉到了潜在的“寒意”。报告中特别提到，人工智能（AI）相关股票的估值已经处于扩张状态，市场集中度过高以及杠杆头寸的堆积都是不容忽视的隐患。尽管如此，该机构认为，只要全球经济增长动力没有出现实质性恶化，这种顺周期的配置导向依然是当前的最优解。

　　在具体的行业布局上，施罗德进一步强化了对技术板块的偏好，并扩大了德国股票的持仓范围，尤其看好具有增长潜力的工业和国防类标的。同时，为了捕捉大宗商品周期的红利，该公司继续保留了对全球矿业巨头及能源生产商的头寸。

　　值得注意的是，施罗德目前在固定收益领域也采取了积极姿态。基于当前美债极具吸引力的实际收益率，该公司在战术上增持了美国国债。施罗德认为，美债与黄金的组合并非此消彼长的对立，而是相辅相成的“压舱石”，能够有效平衡科技股高估值带来的潜在波动。

　　展望后市，施罗德提醒投资者需密切关注三大“变量”：一是通胀数据的走势，如果通胀再度抬头，美债的配置逻辑将首当其冲；二是全球经济增长是否会超预期放缓；三是市场对AI投资回报的信心是否会发生动摇。在估值已然紧绷的背景下，任何关键数据的“意外”都可能成为市场调整的导火索。