美联储如期按兵不动！有色ETF华宝（159876）再涨1.76%，单日吸金1.18亿元！机构：有色扩产存在四大刚性壁垒

　　今日（7月30日）有色金属板块继续上涨，同标的指数规模最大、流动性最佳*的有色ETF华宝（159876）场内价格盘中拉升1.76%，现涨1.32%，冲击日线2连阳！

　　业绩预喜+估值低位，资金或看好“超跌反弹机遇”，借道ETF加速布局有色金属板块！数据显示，有色ETF华宝（159876）昨天单日吸金1.18亿元，拉长时间来看，近20个交易日累计狂揽2.39亿元。

　　成份股方面，黄金龙头山金国际、西部黄金分别涨超7%和6%；铝业龙头华峰铝业涨逾5%。权重股方面，紫金矿业、中国铝业涨超2%，山东黄金、中金黄金涨超4%。

　　消息面上，美联储FOMC周四凌晨如期宣布“按兵不动”，将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间。这一决定是美联储连续第五次“按兵不动”，上一次降息还要追溯到2025年12月。华泰证券表示，重申9月加息概率较高，今年加息1-2次。

　　市场关于美联储加息的讨论持续发酵，目前市场对美联储加息的预期仍是偏温和的缓慢加息，华宝基金指数研发投资部指出，温和加息短期是压制、中长期是利好。复盘历史发现，铜价在美联储加息周期内通常表现为上涨，核心原因在于温和加息是经济过热、制造业景气、AI投资过热后的应对，加息前后因流动性问题会压制有色板块表现，但中长期有色的商品属性（供需基本面）最终会盖过金融属性（利率/美元）。

　　国投证券认为，考虑到之前加息预期已有定价，未来有色金属可能以基本面交易为主，建议重视铜锡等工业金属的配置机会，仍然看好产业趋势向上的方向。中信建投指出，全球铜铝库存均处于相对低位，中国经济复苏可期，叠加新能源行业的拉动，铜铝需求增长将有所好转。

　　从各细分品种维度看，机构纷纷提示板块中长期配置价值：

　　1、钨业方面，中金公司指出，中国钨业龙头有望迎来量价齐升。当前AI、高端装备等新兴需求快速增长，中国钨产业链下游、中游等关键环节利润率持续向好。国内钨价在7月下跌企稳后再次出现涨价迹象，海外溢价率也已创下历史新高。中金公司认为中国钨业龙头有望迎来量价齐升，且当前估值水平已具备较大吸引力。

　　2、铜业方面，中信证券表示，把握铜行业涨价预期和情绪回暖下的估值修复机会。多重利好推动铜价走高，后续库存走低、供给扰动等核心驱动因素料仍将延续，关税的多数潜在路径依然利好铜，中性假设下年内铜价有望冲击15000美元。当前铜板块尚处估值修复伊始，涨价预期的形成与市场情绪的改善将继续推动估值修复。

　　3、铝业方面，摩根士丹利指出，电解铝供给存在双重刚性：中国永久产能天花板+海外高电价压制新建冶炼产能；电力资源争夺、地缘冲突持续冲击海外产能，即便铝价上行，全球也无法快速新增大量供给，2026-2027年铝市场持续结构性短缺。

　　值得关注的是，有色金属扩产存在四大刚性壁垒：

　　1、周期壁垒：矿山勘探、审批、建设投产周期5-15年，资本开支存在3-5年滞后，价格上涨短期无法兑现新增产能；

　　2、政策壁垒：国内战略矿产总量管控、产能红线、能耗双控；海外资源民族主义、环保ESG、出口限制锁死供给；

　　3、成本壁垒：矿产品位持续下滑，单吨开采、环评、生态修复成本逐年抬升，新项目回报率低迷，企业扩产意愿弱；

　　4、地缘壁垒：主产国冲突、社区抗议、跨国项目融资受阻，大量规划矿山长期搁置，实际投产增量持续不及预期。

　　综上所述，有色金属板块供给长期刚性、需求持续受益AI算力/储能/新能源，行业景气高位叠加估值低位，板块估值修复空间充足。

　　【业绩预喜+低位蓄力，超跌反弹可期！】

　　不同的有色金属，景气度、节奏与驱动点不一致，分化在所难免，如果看好有色金属，一个比较轻松的思路是通过全覆盖来更好地把握整个板块的贝塔行情。有色ETF华宝（159876）及其联接基金（A类：017140、C类：017141）标的指数全面覆盖铜、铝、稀土、黄金、锂、钨、钼、锡等行业，全品类覆盖能够更好把握整个板块的贝塔行情。同时，该ETF是融资融券标的，是一键布局有色金属板块的高效工具。

　　截至6月底，有色ETF华宝（159876）最新规模13.45亿元，近6个月日均成交额1.07亿元，在全市场跟踪中证有色指数的3只ETF中，是规模最大、流动性最佳的ETF。

　　来源：沪深交易所等，截至2026.7.30。

　　ETF基金相关费用说明：投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理机构可按照不超过0.5%的标准收取佣金。场内交易费用以证券公司实际收取为准。ETF不收取销售服务费。

　　风险提示：有色ETF华宝被动跟踪中证有色金属指数，该指数基日为2013.12.31，发布于2015.7.13，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。