分析：SpaceX大幅上调Q4资本开支指引，AI算力采购规模大增

　　当地时间10月20日，SpaceX发布2026年第三季度财报，报告期内，该公司营收为145.8亿美元，同比增长161%；净利润为44亿美元，同比扭亏，去年同期为净亏损10.5亿美元；调整后EBITDA利润同比增长306%至88.1亿美元。资本开支：Q3实际为195.9亿美元；Q4指引大幅抬至 350–400 亿美元，增量主要投向算力集群。算力租赁基本面：当前算力租金处在 30–50 美元 / 瓦区间上沿，回本周期不足一年；短期续约租金上行，算力一半外租、一半支撑 Grok 自研模型。

　　有研究人员分析称，SpaceX四季度资本开支几乎翻倍，相当于向整条AI产业链下达采购订单。财报电话会解释了其资金承受能力以及这笔投入的用途。

　　资本开支从二季度183.7亿美元升至三季度195.9亿美元，四季度指引为350亿至400亿美元。首席财务官布雷特·约翰森称，当前算力租赁单价略高于上季度给出的每瓦30‑50美元区间上限，投资回收期不足一年。马斯克补充，短期合约续约单价走高；约一半算力对外出租，剩余部分用于运行SpaceX自研大模型。

　　当一吉瓦算力能在一年内回本，企业就会在电力供给允许的范围内全力扩产。因此算力规模将从三季度末1.7吉瓦，提升至年底2.5‑3吉瓦，2027年另有10吉瓦扩建计划。

　　这笔资金对应的硬件规模体现在马斯克每月采购22万片GB300。对照英伟达参数表：一套GB300 NVL72机架搭载72枚Blackwell Ultra GPU、20TB HBM3E，搭配Grace CPU上17TB LPDDR5X。按22万枚GPU计算，每月约需3050个机架，对应每月约61PB HBM以及52PB LPDDR5X，这仅仅是单一客户需求。年化HBM需求超700PB。马斯克称“该节奏明年显然还会加快”，2027年新增算力大部分依托Vera Rubin平台落地。