机构：AI半导体基本面未变 韩股短期或缓慢回升

　　近期韩国综合股价指数反复上演暴跌与暴涨行情，熔断机制隔日便被触发，鉴于上月跌幅巨大，市场各界高度关注本月股市能否实现修复。证券业界认为，市场对利率上行心存警惕，因此指数很难走出快速拉升的V型反弹，更大概率为渐进式上涨。

　　当地时间3日下午3点08分，韩国综合股价指数报6241.46点，较前一交易日下跌354.74点，跌幅5.38%。上周五韩国综合股价指数单日暴涨超17%，引发市场对本轮上涨行情的关注。而韩国创业板指数较前一日上涨2.17%，早盘盘中指数大幅冲高，触发买入熔断机制。

　　未来资产证券认为，当前韩国本土股市已接近底部区间。机构指出，近期人工智能（AI）基础设施相关个股大幅下跌，并非企业基本面遭到破坏，而是由持仓头寸集中平仓所导致。

　　不过，对于股价恢复速度，未来资产证券参考过去市场大跌后的恢复阶段，认为此次走势可能更接近2022年美联储加息周期期间的市场修复过程。

　　该机构表示，在市场持续警惕利率上涨的环境下，很难期待估值水平快速提升，因此相比快速反弹的V型走势，更可能出现渐进式恢复。

　　券商同时判断，对韩国本土股市影响力极大的外资后续追加抛售压力将较为有限。年初至今外资在韩国综合股价指数累计净卖出金额达160万亿韩元，创下历史最高值。上月外资三个月滚动累计净卖出额占日均总市值比重为-1.8%，抛售规模与2020年新冠疫情时期、2008至2009年全球金融危机时期处于同一水平。

　　据此未来资产证券预测，本月韩国股市将进入温和修复阶段，核心逻辑为市场估值吸引力提升，且企业盈利并未出现实质性受损。

　　未来资产证券研究员柳明间表示：“全球AI基础设施投资竞争仍在持续，存储芯片需求逻辑依旧成立，外资抛售势头有望放缓。”

　　现代汽车证券同样判断，韩国综合股价指数经过本轮大跌已探明下方支撑位。此前资金扎堆涌入国内外半导体板块、杠杆资金大幅加码等短期供需失衡问题基本出清，市场下行压力显著减弱。

　　券商认为，本月韩国综合股价指数虽大概率开启大跌后的反弹行情，但难以复刻5至6月的强势上涨走势。不过随着AI投资收益逐步兑现，在外资重新净买入的带动下，指数有望走出缓慢震荡上行的趋势。

　　现代汽车证券研究员金宰胜表示：“经过6至7月的调整，此前资金过度抱团的市场结构已回归常态，当前环境具备外资重启净买入的条件。本月可重点布局半导体板块内跌幅过大、存在修复空间的个股。”