AI应用，政策利好来了！垂类厂商或将掌握定价权！软件开发ETF华宝（159036）直击AI应用前沿！

　　8月31日，工信部发布《关于开展人工智能应用服务商培育专项行动的通知》，这是国内首部以“人工智能应用服务商”为主体的国家级专项政策。

　　其中提到，推动规模化应用。引导服务商围绕高频、刚需、可复用的业务，封装构建模块化、标准化解决方案产品包，形成一批“小快轻准”的人工智能产品服务。探索通过首购首用、风险补偿等模式，加大大模型、智能体、Token等服务采购力度。

　　该行动明确，到2026年底，全国服务商资源池内服务商数量突破2000家，形成结构合理、分工有序、协同创新的多层次梯队；到2027年底，全国服务商资源池内服务商数量不少于3000家，支撑形成全要素协同、全链条贯通、全场景覆盖的人工智能应用服务生态。

　　AI应用，是指将大模型等AI技术嵌入办公、金融、医疗、教育等各行业软件与服务，为用户提供智能化解决方案的应用层产业。当前，国产大模型迭代提速、调用成本趋于清晰，AI应用正从技术验证迈向规模化商业落地，本次专项行动更将服务商这一关键交付环节纳入顶层设计。

　　产业层面，国产大模型商业化正加速兑现。8月中旬DeepSeek-V4 Pro正式版上线并公布提价方案，标志行业从“补贴换规模”转向可持续商业化。海外端，美国AI巨头Anthropic二季度营收突破115亿美元，同比增长逾13倍，AI应用的真实付费需求得到验证。

　　国金证券指出，开源模型能力持续提升、Token成本下降，进一步利好AI应用，应用厂商壁垒与优势同步凸显，AI应用多方向加速落地，重点关注企业AI、云、AI Infra、AI办公与AI4S五个方向。

　　国投证券认为，中国AI产业正从技术追赶转向商业化变现，2026年成为重要节点，中国AI市场由场景驱动，竞争非零和博弈，大厂与垂类企业形成生态分工：大厂掌控算力与通用模型，垂类企业扎根高壁垒细分行业，负责完整解决方案。Token消耗量，成为衡量企业智能化与商业价值的关键指标，定价权更多掌握在拥有不可替代场景数据的垂类厂商手中。

　　数据显示，软件开发ETF华宝（159036）标的指数百分百布局软件开发行业，其中，六成深耕垂直壁垒，四成拓宽通用格局：

　　1、深耕垂直壁垒（行业应用软件含量58.2%）：针对政务、金融、医疗等特定行业需求量身定制的专用软件，专业性强，高行业壁垒，如同花顺（金融IT）；

　　2、拓宽通用格局（通用软件含量41.8%）：满足跨行业、多领域普遍需求的标准化软件，通用性高，受众面广，如金山办公（办公软件）、三六零（信息安全）。

　　【硬件的尽头，或是软件的春天】

　　纵观历次科技革命，利润皆由硬件流向应用。今年年初受“大模型吞噬软件”叙事扰动，AI应用方向估值明显折价，软件开发板块成为AI产业链中的“水位洼地”，安全边际与性价比凸显。

　　当前软件行业整体处于上升周期，但不确定哪个细分赛道或个股会跑赢，或可借道软件开发ETF华宝（159036）全行业布局——囊括107只成份股，全面覆盖AI+金融、AI+医疗、AI+办公、AI+教育、AI+信息安全、AI+政务等领域。AI赋能+信创驱动，软件开发方向有望乘势而起。

　　软件开发ETF华宝（159036）标的指数（软件开发指数）囊括热门概念，截至7月底，AI应用、云计算、信创产业、金融科技、网络安全、鸿蒙生态概念成份股权重占比分别为47.88%、42.77%、42.43%、32.73%、16.36%、14.44%。

　　估值方面，截至最新，软件开发指数市盈率PE（TTM）为182.89倍，低于上市以来70%以上的时间区间，估值性价比与安全边际较为突出。

　　ETF费用相关说明：软件开发ETF华宝不收取销售服务费，投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.3%的标准收取佣金。场内交易费用以证券公司实际收取为准。

　　风险提示：软件开发ETF华宝被动跟踪中证全指软件开发指数，该指数基日为2021.12.31，发布日期为2023.3.29，该基金由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资和兑付责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对该基金进行风险评价，投资者应及时关注销售机构出具的适当性意见，并以其匹配结果为准，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对该基金的注册，并不表明其对该基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对该基金业绩表现的保证。基金有风险，投资须谨慎！