加拿大央行：关税战推升通胀风险

　　文章来源：金融时报

　　当地时间9月2日，加拿大央行连续第7次在议息后宣布，将基准利率维持在2.25%不变。自2025年10月下调25个基点以来，加拿大央行一直按兵不动。因此，这一决定在意料之中，符合外界预期。如果通胀持续升高，市场已开始押注其下一步动作是加息。

　　利率决议公布后，外汇与债券市场迅速作出反应。美元兑加元加速下行，抹去日内全部涨幅。加拿大短期国债遭抛售，两年期国债收益率最高升至3.048%。加拿大掉期市场定价显示，年内加息概率从决议前的64%升至约75%。彭博调查表明，63%的分析师预计加拿大央行将在2027年上半年加息，与隔夜掉期市场的定价方向一致。

　　加拿大央行表示，由于中东冲突仍在持续，而且霍尔木兹海峡的重新开放进展甚微，通胀上行风险增加。油价处于高位的时间越长，价格传导到其他商品和服务的风险就越大。

　　本次利率决议是在美加贸易关系急剧恶化的背景下产生的。近期，美国总统特朗普签署多个公告，依据《斯穆特-霍利关税法》第338条款对从加拿大进口的红酒、曲棍球棒和水泥等数百项特定商品加征50%关税。随后，两国进行了贸易谈判，持续数周，但未达成协议。在旨在降低关税与贸易壁垒的谈判宣告破裂后，紧张局势持续升级。

　　美国随后于当地时间8月22日起对约200亿美元加拿大商品征收50%关税。对此，加拿大采取了强硬的态度回击。加拿大政府宣布自当地时间9月8日起对约700种美国产品征收报复性关税，税率分别为15%、25%或50%，涉及金额约200亿美元；同时推出总额为75亿加元（约合54亿美元）的援助计划，支持受美国新关税影响的企业和工人。

　　加拿大央行当天在新闻公报中表示，加拿大经济在第二季度复苏，但面临很高的不确定性。美国的新关税和进一步采取关税行动的威胁对加拿大经济复苏的可持续性构成风险。

　　物价方面，加拿大统计局日前公布，7月消费者价格指数（CPI）同比上涨3%，高于6月的2.8%。本轮涨幅主要来自汽油价格同比上涨25.7%，以及赴美机票和酒店费用上升，带动旅游套餐价格同比上涨15.2%。数据显示，能源和出行成本再次成为家庭支出的主要压力。

　　高盛在8月的一份报告中预测，由于特朗普政府的关税政策，加拿大GDP增长将受到0.3个百分点的拖累，通胀则会上升0.3个百分点。短期内贸易紧张局势的持续波动将使加拿大央行继续保持观望。