欧洲央行管委雷恩：债券收益率飙升将减弱能源价格冲击的传导效应

　　欧洲央行管委、芬兰央行行长奥利·雷恩（Olli Rehn）周五表示，能源价格正逼近欧洲央行设定的“不利”情景，但长期借贷成本的飙升限制了这种通胀向更广泛经济领域传导的程度。

　　近几个月来，欧元区通胀率已大幅升至3%以上，并可能在年底前逼近4%——这一水平是欧洲央行目标的两倍；这使得该行面临进一步加息的压力，此前其已在今年夏季两次上调利率。

　　尽管欧洲央行表示，通胀风险倾向于高于预期水平，但雷恩指出，风险存在于双向。

　　他在欧洲系统性风险委员会（European Systemic Risk Board）的一次会议上表示：“能源价格上涨使我们在通胀方面更接近欧洲央行的不利情景。”

　　雷恩说道：“另一方面，长期利率上升将拖累经济增长，并减弱能源价格冲击向其他价格及工资的传导效应。这凸显出，经济增长和通胀的预测仍面临极高且广泛的不确定性。”

　　近几周，政府借贷成本急剧攀升，这在很大程度上反映了美国国债收益率的上涨——市场担忧华盛顿的财政政策正处于不可持续的轨道上。

　　与此同时，全球大型科技公司为资助人工智能（AI）投资而发行了创纪录规模的债务，这也推高了收益率，并挤占了包括主权国家在内的其他借款人的市场空间。

　　作为最安全的借款方之一，德国的10年期借贷成本已升至3.57%，创下17年来的新高；相比之下，同类美国债券的收益率为5.32%。

　　雷恩还警告称，科技行业的借贷活动构成了稳定性风险，因为相关资产估值过高，存在回调的可能性。

　　“人工智能相关领域的估值若出现剧烈回调，可能会波及股票和信贷市场，”雷恩说道，“历史经验表明，技术革命固然能重塑经济，但也可能导致金融市场高估其短期回报。”

　　不过，雷恩指出，欧元区经济展现出了惊人的韧性，面对高昂的能源成本，其增长表现也好于预期。