中信银行谢志斌谈投资管理业务：对下半年市场持相对谨慎乐观预期 持续“用力、用脑、用心”提升管理水平

　　8月28日金融一线消息，中信银行今日召开2025年半年度业绩发布会。中信银行副行长谢志斌在发布会上披露，该行上半年实现其他非息收入176.6亿元，同比下降约12%，降幅较一季度显著收窄，且7、8月份延续收窄态势。

　　谢志斌分析，上半年银行业其他非息收入普遍承压，主要受去年同期高基数、债市获利难度加大等因素影响。中信银行通过两大策略稳住阵脚：一是未追求短期获利而大规模持有AC账户资产，反而在利率高点集中配置超1400亿元高收益信用类资产，为后续预留厚实收益空间；二是依托400亿可转债成功转股带来的资本补充，在不降低风险标准的前提下，择机增加地方债、信用债及信用债基等较高收益类资产配置，有效稳定了市场化业务的收益水平和规模。

　　对于下半年金融市场环境，谢志斌判断货币政策将保持适度宽松基调，推动已出台政策落实显效。他指出，2020年以来央行已累计降准12次、下调政策利率9次，带动一年期和五年期以上LPR分别下降115个和130个基点，政策支持实体经济的效果持续显现。尽管国内外仍有不确定因素，物价低位运行使实际利率相对偏高，但为提振内需，降息降准仍有空间，政策利率向市场利率传导将更顺畅。不过，鉴于央行对防范资金空转和关注长期收益率的明确要求，预计资金利率下行幅度有限。

　　从利率走势看，短期债券市场将围绕价格中枢震荡；中长期而言，在境内外双循环与实体金融再平衡机制稳定前，利率仍将维持偏向下行趋势，但空间有限，投资者预期差将带动利率波动。

　　针对上述环境，中信银行制定三大投资业务策略：

　　一是资产结构动态优化，在利率债方面保持较高利率风险敞口，根据市场节奏动态管理组合规模和周期；信用债投资坚持“有利和有用相协调”，结合对公客户融资需求，重点聚焦“五篇大文章”相关领域。

　　二是交易流转提质增效，在风险可控前提下积极开展交易流转，深挖结构性机会，拓展策略广度与深度，重点挖掘衍生品业务机会。

　　三是风险对冲精准施策，丰富对冲策略，对利率风险进行动态有效管理，通过精细化操作应对市场波动。

　　“我们对下半年市场持相对谨慎乐观预期。”谢志斌表示，通过持续“用力、用脑、用心”提升管理水平，该行金融市场业务特别是投资管理业务有望回补上半年收入缺口。