光大期货：4月8日能源化工日报

　　原油：

　　（钟美燕，从业资格号：F3045334；交易咨询资格号：Z0002410）

　　今日开盘油价再度遭受重创，其中WTI主力合约最低跌至91美元/桶附近，跌幅高达16%，Brent主力合约价格重心回落至103美元/桶附近。今晨最新消息，美、以、伊三方同意临时停火，伊朗公布十点计划核心内容，称美伊谈判4月10日开始。伊朗表示，与美国之间的谈判目标是在最多15天内从政治上确认伊朗在战场上的成果。报道称，与美国谈判不意味着结束战争，只有在根据伊朗提出的“10点计划”敲定细节后，才会接受战争结束。声明强调，谈判达成的所有协议将成为具有约束力的国际法，并为伊朗民族带来一项重要的外交胜利。伊朗外交部长阿拉格齐8日凌晨代表伊朗最高国家安全委员会宣布，霍尔木兹海峡将在两周时间内实现安全通航。此外，以色列空军暂未收到停飞命令 大规模袭击伊朗重工业目标，据以色列空军消息，以色列当天对伊朗重工业目标实施了大规模袭击，以空军暂未收到政府关于中止飞行计划的命令。当前来看，市场正处于反预期计价中，造成油价的巨震，需要注意的是，一旦阶段停火达成，市场的地缘溢价将快速回归，并重新评估市场基本面的影响。短期需要注意节奏和风险。

　　燃料油：

　　（杜冰沁，从业资格号：F3043760；交易咨询资格号：Z0015786）

　　周二，上期所燃料油主力合约FU2605收涨2.25%，报4545元/吨；低硫燃料油主力合约LU2605收跌0.08%，报5192元/吨。供应端，由于霍尔木兹海峡持续封锁，亚洲高、低硫燃料油供应维持紧张，高硫有部分来自俄罗斯和委内瑞拉的货物补充。需求端，随着夏季发电季节的来临和LNG供应的扰动，高、低硫的采购量都将增加，同时下游船用燃料需求稳定。短期来看，FU和LU一方面受成本端原油影响，另一方面供需也存在支撑，整体预计维持高位运行。需要警惕的是冲突结束后油价短期大幅回落的风险，尽管供应恢复需要时间，但价格波动率仍将因地缘相关消息而放大，关注地缘局势变化对成本端的影响。

　　沥青：

　　（杜冰沁，从业资格号：F3043760；交易咨询资格号：Z0015786）

　　周二，上期所沥青主力合约BU2606收涨1.65%，报4428元/吨。供应端，主营炼厂4月排产环比和同比下滑明显，整体供应维持低位水平。需求端，未来随着气温逐步回升，终端开工有望逐渐增加，但风险在于需求负反馈的显现，隆众预计4月总消费量在171万吨，环比降幅21.2%。本轮油价对沥青供应的传导略有滞后，在当前供应与库存低位的背景下，预计沥青价格偏强运行。需警惕冲突结束后油价短期大幅回落的风险，但沥青价格波动率预计小于其他油品，相对强弱更为明显，裂解有望维持高位，建议关注地缘局势变化对成本端的影响。

　　橡胶：

　　（邸艺琳，从业资格号：F03107645；交易咨询资格号：Z0021445）

　　周二，截至日盘收盘沪胶主力RU2605上涨80元/吨至16925元/吨，NR主力上涨185元/吨至14160元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨430元/吨至17940元/吨。昨日上海全乳胶16850（+100），全乳-RU2605价差-150（-130），人民币混合16000（+0），人混-RU2605价差-1000（-230），BR9000齐鲁现货19500（+1750），BR9000-BR主力1725（+1310）。1-2月，美国自中国进口轮胎数量共计308万条，同比降29%。1-2月，美国自泰国进口轮胎数量共计1113万条，同比降4%。海外低产季，水杯价差持续走扩，短期供应压力有限，下游轮胎厂受制于成本抬升与订单预期谨慎，轮胎厂开工提振有限，库存去化，天然橡胶青岛库存维持累库，预计胶价宽幅震荡。

　　PX&PTA&MEG：

　　（邸艺琳，从业资格号：F03107645；交易咨询资格号：Z0021445）

　　TA605昨日收盘在6888元/吨，收跌1.43%；现货报盘升水05合约2元/吨。EG2605昨日收盘在5706元/吨，收涨8.96%，基差减少25元/吨至61元/吨，现货报价5610元/吨。PX期货主力合约605收盘在9880元/吨，收跌1.2%。现货商谈价格为1270美元/吨，折人民币价格10079元/吨，基差收窄294元/吨至133元/吨。江浙涤丝产销局部提升，平均产销估算在9成略偏上。河南一套20万吨/年的合成气制乙二醇装置原计划清明节后出料，目前重启计划暂时取消。4.7华东部分主港地区MEG港口库存约103.4万吨附近，环比上期下降4.1万吨。下游低价库存消化接近尾声，刚需采购或被激发，但在降负控库之下，激发力度有待进一步观察，国内消费预计以刚需持稳。PX&PTA利润压缩，供应降负减产，供需格局偏紧，基差走强，预计价格跟随成本端偏强震荡。美伊谈判开启，两周停火协议间霍尔木兹海峡通行效率抬升，乙二醇受中东局势影响较大，海外产出下降，国内进口下滑出口预期增多，国产油制降负与煤制检修并存，下游双低库存下，刚需采购叠加降负控库，乙二醇港口库存或开启去库，仍需关注中东战况、装置停车情况以及海峡通行效率，预计乙二醇期货价格跟随回调。

　　甲醇：

　　（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）

　　周二，太仓现货价格3635元/吨，内蒙古北线价格在2695元/吨，CFR中国价格在412-416美元/吨，CFR东南亚价格在679-684美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格1505元/吨，江苏地区醋酸价4700-4800元/吨，山东地区MTBE价格7250元/吨。综合来看，到港量持续维持低位，MTO装置负荷开始提升，库存维持下降状态，后续伊朗装置有复产预期，可能会压制远月价格上涨空间，但伊朗局势尚不明朗，容易使盘面形成大幅度波动，建议投资者控制风险。

　　聚烯烃：

　　（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）

　　周二，华东拉丝主流在9100-9300元/吨，油制PP毛利-1060.33元/吨，煤制PP生产毛利2657.73元/吨，甲醇制PP生产毛利-645.33元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-1878.64元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-812.67元/吨。PE方面，HDPE薄膜价格在9542元/吨；LDPE薄膜价格在11266元/吨；LLDPE薄膜价格在9163元/吨。利润端，油制聚乙烯市场毛利为-1909元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为2495元/吨。供应方面，上游装置检修和降负装置偏多，后续产量维持低位。需求方面，下游工厂开工负荷提升，春季需求释放。综合来看，市场保持去库节奏，但短期地缘风险推升成本，聚烯烃跟涨，导致下游利润空间被严重压缩，后续需求增长恐会受阻，关注美伊局势变化，操作上以控制风险为主。

　　聚氯乙烯：

　　（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）

　　周二，华东PVC市场价格偏弱调整，电石法5型料5230-5380元/吨，乙烯法主流参考6000-7000元/吨；华北PVC市场价格涨跌互现，电石法5型料主流参考5270-5400元/吨左右，乙烯料主流参考6580-7350元/吨；华南PVC市场价格价格下调，报价较乱，电石法5型料主流参考5370-5450元/吨左右，乙烯法主流参考6200-7000元/吨。PVC出口将对内需形成一定补充，从估值上来看，基差和月差结构在国内需求弱修复的背景下，持续维持较低水平，因此整体做空力量并未减弱，PVC在化工板块弹性较低，后续仍要密切关注出口订单兑现情况以及中东局势动态。

　　尿素：

　　（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）

　　周二尿素期货价格坚挺震荡，主力05合约收盘价1865元/吨，涨幅1.08%；远月09合约收盘价1904元/吨，小幅上涨0.9%。现货市场维持稳定，昨日山东、河南地区市场价格分别为1900/吨、1880元/吨，日环比均持平。基本面来看，尿素供应水平高位波动，近两日略有回落，昨日行业日产量21.92万吨，日环比下降0.36万吨。清明节后返青肥基本收尾，但市场局部货源偏紧现象仍存，价格也未出现松动。昨日主流地区现货产销率维持50%~90%区间，区域间继续分化，工业刚需持续跟进，需求短期仍有支撑，尿素库存也在持续下降。整体来看，短期尿素市场依旧坚挺，外部影响因素短时或仍有情绪层面扰动。预计尿素期货盘面延续高位宽幅震荡趋势，关注国际局势及能源价格走势、国内需求力度。

　　纯碱：

　　（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）

　　周二纯碱期货价格继续下行，主力05合约收盘价1145元/吨，跌幅1.38%；远月09合约收盘价1211元/吨，跌幅2.57%。纯碱现货报价稳定，贸易商报价跟随盘面情绪波动，昨日沙河地区重碱送到价格1145元/吨，日环比跌10元/吨。基本面来看，近期个别企业负荷提升，供应小幅增加，昨日行业开工率78.52%，日环比提升0.66个百分点。需求表现一般，下游行业产能低位波动，采购需求按需跟进。随着基差走强，中游期现商货源流入市场，期价短期压力较大，日内维持偏弱运行趋势，关注纯碱及下游行业产能变化、出口订单兑现情况、全球政治局势及能源价格波动。

　　玻璃：

　　（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）

　　周二玻璃期货价格继续走弱，主力05合约收盘价969元/吨，跌幅1.82%；远月09合约收盘价1095元/吨，跌幅2.84%。昨日国内浮法玻璃市场均价1166元/吨，日环比跌3元/吨。璃供应水平略有回升，行业日熔量昨日14.55万吨/天，日环比增加2400吨/天，后续玻璃供应水平仍有波动。需求力度有所转弱，清明假期以来国内玻璃现货产销率在70%~90%区间徘徊，整体水平较前期略有回落。另外，近期中游货源也在持续流入市场，对价格及厂家成交产生压制。玻璃期价短期走势偏弱，近月合约仓单压力相对较高，关注前期低点是否存在支撑。另需关注玻璃现货成交情况、产线变化、国际局势及能源价格变化。