8月GDP意外萎缩0.3% 蒙特利尔银行预判加央行2026年或再降息

　　蒙特利尔银行资本市场部宏观经济策略师本杰明·雷茨斯指出，加拿大8月行业层面GDP环比下降0.3%（创2023年3月以来最大跌幅）虽引发市场忧虑，但不足以动摇加拿大央行当前“暂停降息周期”的政策立场。不过该数据强化了分析师对经济下行风险加剧的预判——制造业产出连续第五个月收缩（环比降0.5%），批发贸易额骤降1.2%创九年来最大单月跌幅。

　　雷茨斯强调：“随着失业率攀升至5.9%（较2023年低点上浮1.2个百分点）且就业岗位空缺率跌至3.9%的四年冰点，2026年初存在追加降息25个基点至2.00%的政策空间。” 数据显示，占经济总量14%的商品生产部门已陷入技术性衰退（过去两季累计收缩2.8%），而服务业PMI新订单指数亦跌落至49.3的荣枯线下方。

　　利率期货市场最新定价表明，交易员将2025年累计降息幅度预期从75个基点收窄至50个基点。分析指出，加拿大央行政策利率与中性利率（预估2.5%-3.0%）之间仍存在150个基点的偏差空间，这或催生更长期的宽松周期。