光大期货：1月9日软商品日报

　　白糖：

　　（张笑金，从业资格号：F0306200；交易咨询资格号：Z0000082）

　　消息方面，2025/26榨季截至1月7日，泰国累计甘蔗入榨量为1697.82万吨，较去年同期的2274.32万吨减少576.5万吨，降幅25.35%；甘蔗含糖分11.54%，较去年同期的11.62%减少0.08%；产糖率为9.017%，较去年同期的9.226%，减少0.209%；产糖量为153.09万吨，较去年同期的209.82万吨减少56.73万吨，降幅27.03%。现货报价方面，广西制糖集团报价区间为5320~5380元/吨，少数上调10元/吨；云南制糖集团报价5140~5230元/吨，报价持稳。原糖方面近期市场并无新的消息指引，泰国产糖率及产糖量均不及去年同期，未来继续关注泰国及印度生产情况。国内近期受益于宏观情绪及大宗商品回暖糖价受到提振，但上方保值盘压力显著，预计期价延续震荡。近期现货成交尚可，关注成交持续性。

　　棉花：

　　（孙成震，从业资格号：F03099994；交易咨询资格号：Z0021057）

　　周四，ICE美棉下跌0.69%，报收64.4美分/磅，郑棉主力合约环比下降1.5%，报收14740元/吨，主力合约持仓环比下降62575手至85.29万手，棉花3128B现货价格指数15610元/吨，较前一日下降70元/吨。国际市场方面，宏观层面扰动较多，基本面边际变化有限，震荡为主。国内市场方面，昨日郑棉主力合约减仓下行，市场情绪稍有降温。回顾过去，近期市场情绪偏暖、预期偏强是行情驱动的主要因素，但郑棉期价来到相对高位后，下游的采购成本增加，后续开工或有一定影响，观望情绪较浓。展望未来，市场在高位存有一定分歧，短期以宽幅震荡对待，中长期来看，政策端仍有值得期待的事情，中长期棉价上方或仍有一定空间。

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