油气ETF上涨因素及持续性分析

　　油气ETF博时（561760） 王祥

　　1、近期油气 ETF 出现快速上涨，您认为本轮上涨的核心驱动因素是什么？您认为这一波行情的持续性如何？

　　答：美以对伊朗的军事行动已从“影子冲突”升级为公开军事打击，霍尔木兹海峡“实质性关闭”与海上保险、航运公司的绕行决定正把地缘溢价从金融层面推入实体层面；在当前供需与库存条件下，基准情形下，油价可能维持高位。

　　油服装备与海工工程订单与景气度具备事件驱动弹性，国内标的有望受益。保险成本上升与港口拥堵风险将抬升全链条成本，油运龙头与船队结构优者更具弹性；集运与干散货受影响相对有限，但需关注胡塞武装对红海通行的扰动重启。

　　2、对于普通投资者而言，现在是否还适合进场油气 ETF？短线博弈和中长期配置，您分别给出怎样的建议？需要警惕哪些风险点？

　　答：不过，宏观地缘事件走向难以预测，出现反复也是常有之事，油气板块高波动下也可能容易出现高位回撤—再定价的快节奏切换。建议投资者仍以配置思路对待，避免过度交易短期情绪。

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