英国央行面对能源冲击维持利率不变，警告通胀风险

　　英国央行周四宣布，货币政策委员会以8比1的投票结果决定将基准利率维持在3.75%不变，但警告中东冲突导致的能源价格飙升可能推高通胀，释放出偏“鹰派”的观望信号。

　　此次决策符合市场普遍预期，但内部分歧明显，首席经济学家休·皮尔投票支持加息25个基点至4%，反映出对通胀第二轮效应的深切担忧。英国央行在声明中明确指出，货币政策虽无法左右全球能源价格，但必须确保能源冲击不演变为持续性通胀，最终锚定2%的中期通胀目标。

　　数据显示，受燃料成本上涨推动，英国3月CPI通胀率已升至3.3%，预计今年晚些时候将进一步走高。英国央行强调，目前存在物价和工资出现“实质性第二轮效应”的风险，即企业转嫁成本、工人要求加薪，政策必须对此加以遏制。不过，经济活动的持续疲软和劳动力市场的松动将在一定程度上限制这些效应的强度。

　　由于战争走向存在高度不确定性，英国央行本次放弃了单一的核心预测，而是根据能源价格走势和“第二轮效应”强度构建了三种情景。在最严重的“情景C”下，油价攀升至130美元/桶并长期维持，通胀可能在2027年初突破6%，届时将需要“显著收紧”货币政策，代价是经济增长放缓和失业上升。行长贝利表示，他更倾向于“情景B”，但也对更严重的风险情形给予了一定权重。

　　政策前景将高度依赖于霍尔木兹海峡的通行状况及国内工资数据。英国央行承诺将密切关注局势，随时准备采取必要行动。分析认为，此举意味着年内降息窗口已基本关闭，若能源冲击持续发酵，不排除在年内重启加息。