富国基金李金柳：“债牛”下半场，在不确定中寻找确定性，2024年的久期策略在2025年或难继续一招通吃

专题：第十二届富国论坛：AI驱动下的中国资产价值跃迁

　　5月23日，富国政金债ETF基金经理李金柳在第十二届富国论坛以《棋至中盘，“债牛”行至何方？》作了主题分享，他认为，当前债市面临“熟悉又陌生”的宏观环境，经济弱复苏与外部冲击并存，而期限利差和信用利差已收窄至历史极值。

　　落实到具体的应对之道，李金柳提出“与不确定共处，在波动中择时”的观点，强调久期策略需转向多元灵活，兼顾好“两个平衡”，一个是把握安全边界，做好回撤与流动性管理；另一个是积极把握住收益率波动带来的资本利得机会。

　　当前市场环境不稳定性提升，2024年的久期策略在2025年或难继续一招通吃，需要寻找更灵活、更多元的应对思路。

　　此外，随着期限利差、信用利差压缩到历史偏窄的位置，组合策略也需要在安全边际和择时博弈之间做好平衡，力求将收益率曲线管理得更符合投资者的需求。