长江有色：18日铅价小跌 节前资金观望终端备货节奏放缓

　　长江有色金属网

　　今日沪期铅走势：今日沪期铅小跌，沪铅主力合约2607开盘报16505元/吨，高点报16520元/吨，低点报16345元/吨，结算价16430元/吨，收盘报16400元/吨，跌幅为0.15%。

　　今日ccmn铅价统计，今日ccmn长江综合1#铅价报16350-16450元/吨，均价16400元，较前一日价格下跌30元；广东现货市场1#铅价报16360-16460元/吨，均价报16410元，较前一日价格下跌50元。今日现货铅市场报价在16250-16460元/吨之间，对比沪期铅2607合约贴水140-升水70元/吨，沪期铅2608合约贴水170-升水40元/吨。

　　宏观面，隔夜海外政策信号偏鹰，美元指数大幅走强站稳百点关口，美债收益率上行抬升有色持有成本；美股三大股指集体收跌，风险资产抛售情绪蔓延，工业金属同步承压。国内临近端午长假期，资金提前离场避险，内外宏观共振压制铅价盘面下行。内外宏观核心利空：海外高利率预期持续、美元升值稀释海外采购需求；国内节前资金观望，终端备货节奏放缓。

　　全品类铅原料供需现状

　　天然矿石端：方铅矿、白铅矿、硫酸铅矿进口流通收紧，矿企加工费低位运行，原生冶炼成本刚性抬升。再生原料分化：废旧铅酸蓄电池报废量季节性走低，回收商惜售货源紧缺；含铅废杂料流通量收缩，再生炼厂亏损扩大，产能释放受限，原料端形成底部支撑。

　　产业链与端午现货交投实况

　　产业链处于弱平衡：原生铅减复产对冲、产量小幅增量；再生铅受原料约束开工难提升；下游铅蓄电池淡季运行，锂电替代持续分流需求。今日现货市场交投大幅降温，贸易商提前停单避险，下游仅刚需少量补库，成交规模较平日缩水，升贴水波动有限。

　　端午前国际宏观前瞻与铅价预判

　　短期焦点集中海外通胀数据、海外官员政策表态。压制因素：美元高位震荡、海外库存偏高；支撑因素：各类铅原料紧缺约束冶炼增量。预判铅价维持低位区间震荡，大跌空间有限，上方受淡季需求压制反弹乏力。

　　短期投资者布局思路

　　短线轻仓区间操作，低位依托原料成本支撑轻多试单，反弹遇压做空；中长线观望等待节后下游旺季备货启动，重点跟踪废电瓶流通、美元波动两大核心变量，严控假期持仓风险。